CPI prekračuje očakávania: Dva fakty, jedna pravda
27.09.2022
Inflácia vrcholí, ale takmer neklesá
Minulý utorok zverejnilo ministerstvo práce údaje, ktoré ukazujú, že CPI v auguste vzrástol o 8,3 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom, zatiaľ čo očakávania boli 8,1 %.
Toto je posledné zverejnenie údajov o inflácii pred plánovaným zvýšením sadzieb na tento mesiac, ktoré nepochybne vyvolalo najväčší záujem na globálnych trhoch minulý týždeň, keď Wall Street zasiahla dvojitá pohroma v oblasti akcií a dlhopisov „Čierny utorok“.
V porovnaní s mierou inflácie 8,5 % v júli je CPI v auguste len o 0,2 percentuálneho bodu vyšší ako očakávania trhu, ktorý má klesajúci trend už dva mesiace po sebe.Mnoho ľudí môže mať pochybnosti, prečo sú finančné trhy stále také nervózne.
Viete, v deň zverejnenia údajov je najväčší pokles za dva roky, výnosy amerických dlhopisov stúpli, výnosy dvojročných amerických dlhopisov dokonca na pätnásťročné maximum.
Je táto úžasná volatilita trhu spôsobená len „nevýznamným“ očakávaným rozdielom 0,2 %?
Relatívny optimizmus v skorších prognózach trhu bol spôsobený prudkým poklesom cien energií v auguste, najmä cien benzínu, čo sa odráža aj v najnovších údajoch o inflácii.
Tieto údaje však tiež ukazujú, že ponukový šok vyvolaný pandémiou sa zmenil na plnohodnotnú infláciu a neklesol tak, ako trh očakával.
Zdanlivo nevýznamná medzera v očakávaní vo výške 0,2 percentuálneho bodu môže skrývať oveľa závažnejšiu situáciu, než odrážajú údaje.
Očakávania zvýšenia sadzieb sú opäť vysoké
V skutočnosti sú ceny energií takmer jedinou dobrou správou v tejto správe o inflácii.
Okrem toho ceny rastú takmer vo všetkých hlavných kategóriách vrátane potravín, nájomného, oblečenia, nábytku, áut, zdravotnej starostlivosti a ďalších.
A ako všetci vieme, ceny energií boli vždy známe svojou vysokou volatilitou a neexistuje žiadna záruka, že ceny ropy, ktoré v auguste klesli, v nasledujúcich mesiacoch opäť nestúpnu.
Ak sa pozorne pozriete na vývoj týchto údajov o inflácii v úplnom „páde“ v čiastkových údajoch, nemalo by byť ťažké pochopiť, prečo trh dokonca zrazu vsádza na nárast o 100 bázických bodov.
Pamätajte, že Fed od marca zvýšil sadzby celkovo o 225 bázických bodov, ale zdá sa, že zvyšovanie cien nevykazuje žiadne známky spomalenia.
V súčasnosti nástroj CME Group FedWatch ukazuje, že pravdepodobnosť zvýšenia sadzby Fedu o 75 bázických bodov v septembri sa zvýšila na 77 % a pravdepodobnosť zvýšenia sadzby o 100 bázických bodov je 23 %.
Zdroj obrázkov: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Trh začína chápať, že sprísňujúca sa politika Fedu sa minimálne do konca roka nezmení, pretože americké akcie budú vždy čeliť politickému trendu útlaku.
Následná trasa zvýšenia sadzieb.
Zvýšenie sadzby Fedu o 75 základných bodov na zasadnutí 21. septembra bolo v podstate isté.
S vysokou infláciou podloženou silnými ekonomickými údajmi sa predstavitelia Federálneho rezervného systému postavili proti inflácii a zabránili jej opätovnému rastu.
Trh teraz vo všeobecnosti očakáva, že sadzba federálnych fondov do konca roka vzrastie nad 4 % až 4,25 %, čo znamená celkovo aspoň 150 bázických bodov zvýšenia sadzieb na zostávajúcich troch stretnutiach v tomto roku.
To predpokladá zvýšenie sadzby o 75 bázických bodov v septembri, potom aspoň o 50 bázických bodov v novembri a aspoň o 25 bázických bodov v decembri.
Ak je úroková sadzba vyššia ako 4 %, bude sa držať v tomto „obmedzujúcom pásme“ dlhú dobu, ako už povedal Powell.
Inými slovami, hypotekárne sadzby zostanú vysoké ešte nejaký čas!Tí, ktorí potrebujú hypotéku, by sa mali chopiť príležitosti skôr, ako dôjde k zvýšeniu sadzieb.
Vyhlásenie: Tento článok bol upravený spoločnosťou AAA LENDINGS;niektoré zábery boli prevzaté z internetu, pozícia stránky nie je znázornená a nesmie byť bez povolenia opätovne vytlačená.Na trhu existujú riziká a investície by mali byť opatrné.Tento článok nepredstavuje osobné investičné poradenstvo, ani nezohľadňuje špecifické investičné ciele, finančnú situáciu alebo potreby jednotlivých používateľov.Používatelia by mali zvážiť, či akékoľvek názory, názory alebo závery uvedené v tomto dokumente sú vhodné pre ich konkrétnu situáciu.Investujte podľa toho na vlastné riziko.
Čas odoslania: 27. septembra 2022