Zvýšenie o 75 bázických bodov, zníženie úrokových sadzieb hypoték! Prečo trh prijal scenár „znižovania sadzieb“?
8. 8. 2022
Federálny rezervný systém sa obráti na uvoľnenie
Federálny rezervný systém na júlovom zasadnutí Federálneho výboru pre voľný trh (FOMC) oznámil, že úroková sadzba sa bude naďalej zvyšovať o 75 bázických bodov, čím sa sadzba federálnych fondov zvýši na 2,25 % – 2,5 %.
Bola to známa scéna, keď americké akcie prudko stúpali a výnosy štátnych dlhopisov klesali, keď prišlo 75 bp.Presne tak, na májových a júnových stretnutiach FOMC to bol podobný príbeh.
Je to prvýkrát za posledných 40 rokov, čo Fed zvýšil sadzby o 75 bp za sebou.Je spravodlivé povedať, že Fed bol dostatočne agresívny, ale prečo trh prijal scenár „Rate-Cut“?
Pozitívna reakcia trhu mala dva hlavné dôvody.Jedným z nich je, že zvýšenie sadzieb bolo v rámci očakávaní – konsenzus o zvýšení o 75 bp bol na mieste už pred stretnutím.Ďalším dôvodom je, že predseda Fedu Powell na tlačovej konferencii po stretnutí naznačil: „Pravdepodobne bude vhodné spomaliť tempo zvyšovania sadzieb“.
Powell: Pravdepodobne bude vhodné spomaliť tempo nárastu.
Samotná zmienka o tom, že „pravdepodobnosť spomalí tempo, ak sa zvýši“, stačila na to, aby vyvolala na trhoch veselosť, ktorá sa dokonca zdala spôsobiť nárast o 75 bp ako „zníženie o 25 bp“.
Vďaka silnému manažmentu očakávaní nám Fed opäť ukázal, že očakávania sú oveľa dôležitejšie ako fakty.
Trhy mali tendenciu zvrátiť kurz nasledujúci deň po stretnutí na základe predchádzajúcej referencie a manažment očakávaní Fedu môže ovplyvniť iba krátkodobý sentiment trhu.
Zdroj:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Zatiaľ však trh nevykazuje žiadne signály obratu a očakávania pomalšieho rastu sadzieb sa javia ako rozumná interpretácia.
Existuje recesia?
Hrubý domáci produkt krajiny, ktorý je meradlom celkových výdavkov na tovary a služby v celej ekonomike, klesol medziročne o 0,9 %, informovalo vo štvrtok ministerstvo obchodu.
Kontrakcia nasleduje po 1,6 % poklese ekonomickej aktivity v prvých troch mesiacoch roka a znamená, že USA by sa v súčasnosti mohli nachádzať v technickej recesii – o dve štvrtiny poklesu HDP v tomto roku.
V Spojených štátoch je skupinou v rámci NBER, ktorá v skutočnosti volá po recesii, Výbor pre zoznamovanie sa s obchodným cyklom.Rozhodnutia výboru však často prichádzajú s oneskorením.(V roku 2020 výbor nevyhlásil recesiu, kým ekonomika neklesla a 22 miliónov ľudí bolo mesiace bez práce.)
NBER sa najviac zameriava na zamestnanosť a vyzerá to tak, že trh práce v USA je rozpálený.Biely dom, ktorý odmieta myšlienku recesie, poukázal na to, že nezamestnanosť je na historicky nízkej úrovni 3,6 %, aj keď ministerstvo obchodu zistilo, že ekonomika sa v posledných dvoch štvrťrokoch zmenšila.
Každopádne, niet pochýb o tom, že ekonomika spomaľuje a predpovede trhov na zvýšenie sadzieb v tomto roku začali klesať, zatiaľ čo očakávania znižovania sadzieb vzrástli.
Wall Street očakáva, že sadzby do konca roka dosiahnu 3,25 %, čo znamená, že zvyšné tri zvýšenia sadzieb v tomto roku nebudú celkovo viac ako 90 bp.
Zdá sa, že Fed bude musieť zvážiť, či sa vzdať ďalšieho veľkého zvýšenia sadzieb.
Pôjde úroková sadzba hypotéky dole?
Výnos 10-ročných štátnych dlhopisov klesol z 2,7 % na 2,658 %, čo je najmenej od apríla, keďže očakávania zvyšovania úrokových sadzieb v tomto roku naďalej klesali.
Trvalá sadzba 30-ročnej hypotéky klesla späť na 5,3 % (Freddie Mac)
Ako sa veci majú, hypotekárna sadzba vykazuje klesajúci trend a je pravdepodobné, že najvyšší bod je preč.
Trh predpovedá, že pravdepodobné tempo následného zvyšovania sadzieb Fedu bude nasledovné:
50bp zvýšenie v septembri, sprevádzané trendom spomalenia;
Zvýšenie o 25 bázických bodov v novembri;
Zvýšenie o 25 bp v decembri a potom budú sadzby klesať v budúcom roku.
Inými slovami, Fed by mohol začať spomaľovať zvyšovanie úrokových sadzieb už v septembri, ale tempo následného zvyšovania závisí od údajov z júla a augusta.
Ak však údaje o inflácii výrazne neklesnú, riziko recesie môže viesť Fed k zvýšeniu úrokových sadzieb v boji proti inflácii a očakáva sa, že úrokové sadzby hypoték budú ďalej klesať.
Vyhlásenie: Tento článok bol upravený spoločnosťou AAA LENDINGS;niektoré zábery boli prevzaté z internetu, pozícia stránky nie je znázornená a nesmie byť bez povolenia opätovne vytlačená.Na trhu existujú riziká a investície by mali byť opatrné.Tento článok nepredstavuje osobné investičné poradenstvo, ani nezohľadňuje špecifické investičné ciele, finančnú situáciu alebo potreby jednotlivých používateľov.Používatelia by mali zvážiť, či akékoľvek názory, názory alebo závery uvedené v tomto dokumente sú vhodné pre ich konkrétnu situáciu.Investujte podľa toho na vlastné riziko.
Čas odoslania: august-07-2022