To znamená, že indikátory inflácie ostro sledované Fedom sa pohybujú priaznivým smerom – čo v podstate potvrdzuje, že proces zvyšovania úrokových sadzieb Fedom je na konci.

 

Predposledné zvýšenie sadzby X?

V porovnaní s vyhlásením na zasadnutí sadzieb je tlačová konferencia predsedu Fedu Jeroma Powella po stretnutí často pozoruhodnejšia.

Na tejto tlačovej konferencii reportéri horúčkovito skúmali Powellove otázky o tom, kedy prestane zvyšovať sadzby.

Nakoniec Powell nevydržal tlak, napoly alebo „unikal“, takže trh mal tendenciu potvrdiť koniec zvyšovania sadzieb čoskoro!

Powell povedal, že FOMC diskutuje o zvýšení sadzieb ešte niekoľkokrát (ešte párkrát) na reštriktívne úrovne, potom sa pozastaví;a povedal, že politici neveria, že je čas pozastaviť zvyšovanie sadzieb.

Väčšina účastníkov trhu interpretovala toto vyhlásenie (niekoľko ďalších) ako ďalšie dve zvýšenia sadzieb.

To znamená, že úrokové sadzby sa budú v marci a máji naďalej zvyšovať o 25 bázických bodov, čo znamená zvýšenie základnej úrokovej sadzby na rozpätie 5 % až 5,25 %, v súlade s očakávaniami maximálnych úrokových sadzieb, ako sa uvádza v decembri. bodkový graf.

 

Napriek tomu, že Powell naznačil ďalšie dve zvýšenia sadzieb, trh v marci očakáva len jedno ďalšie.

V súčasnosti je očakávanie zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov v marci 85 % a trh verí, že vyhliadky na ďalšie zvýšenie sadzieb Fedu v máji sa zmenšili.

 

Trh sa už nestará o FED

Od vlaňajšieho novembra prebieha tvrdý boj medzi trhom a Fedom, ale teraz sa zdá, že rovnováha medzi trhom a Fedom sa nakláňa v prospech prvého.

Posledné tri mesiace boli svedkom výrazného uvoľnenia finančných podmienok: Akciové trhy vzrástli, výnosy dlhopisov klesli, hypotekárne sadzby klesli zo svojich maxím a v januári tohto roku americké akcie skutočne vykázali najlepší výkon od roku 2001.

Z výkonnosti trhu, posledných dvoch zvýšení sadzieb, trh takmer všetky vopred strávil výsledky zvýšenia sadzieb na 50 a 25 bp.

Existuje jasný pocit, že trh sa oveľa menej obáva Fedu v porovnaní s obdobím pred decembrom 2022 – zdá sa, že trh sa už o Fed nezaujíma.

Zatiaľ čo Fed pokračuje vo zvyšovaní krátkodobých sadzieb, strednodobé a dlhodobé sadzby, ktoré sú do značnej miery ovplyvnené očakávaniami investorov (napríklad väčšina sadzieb hypoték), prestali rásť alebo začali postupne klesať.

Navyše, ani výraznejšie údaje o zamestnanosti a ekonomickom raste, ako sa očakávalo, nič nezmenili na sklone trhu.

Trh vo všeobecnosti verí, že súčasná úroveň úrokových sadzieb stúpla na úroveň, ktorá by mohla viesť k recesii a že Federálny rezervný systém môže tento rok začať sadzby znižovať.

 

A s týmto vplyvom sa klesajúci trend hypotekárnych sadzieb stáva výraznejším.