V stredu Fed oznámil svoje najnovšie uznesenie o úrokových sadzbách, pričom oznámil zvýšenie sadzieb o 50 bázických bodov a v júni začne znižovať svoju súvahu.

Pre takú silnú sprísňovaciu politiku Fedu sa reakcia trhu zdá byť veľmi optimistická, s pocitom, že trh je započítaný do zlých správ.

S&P 500 dosiahol najväčší jednodňový percentuálny zisk za takmer rok a 10-ročný americký dlhopis tiež klesol po dosiahnutí 3 %, raz až na 2,91 %.

Podľa zdravého rozumu Fed oznámil zvýšenie sadzieb, čo bolo monetárne sprísnenie, akciový trh by mal istý pokles a je logické, že v reakcii by mali rásť aj americké dlhopisy.Prečo však dochádza k reakcii, ktorá je v rozpore s očakávaním?

Je to preto, že trh bol plne ocenený v akciách Fedu (Price-in) a včas reagoval.Všetko vďaka manažmentu očakávaní Fedu – pred zvýšením sadzieb organizujú mesačné stretnutia o úrokových sadzbách.Pred stretnutím opakovane a často komunikujú s trhom, aby sprostredkovali ekonomické očakávania, čo vedie trh k akceptovaniu zmien v menovej politike.

V skutočnosti už koncom minulého roka, po opätovnom vymenovaní predsedu Fedu Powella, zmenil svoj predchádzajúci holubičí štýl a stal sa agresívnym.

V rámci „riadenia očakávaní“ Fedu sa očakávania trhu zmenili z toho, či dôjde k poklesu, na to, či dôjde k zvýšeniu sadzieb, a zvýšili sa z 25 bázických bodov na 50 bázických bodov.Pod vplyvom častých jastrabov sa zvýšenie nenávisti nakoniec dokonca vyvinulo na 75 bázických bodov.Nakoniec „holubičie strany“ Fedu zvýšili sadzby o 50 bázických bodov.

V porovnaní s predchádzajúcimi 25 bázickými bodmi je 50 bázických bodov plus nadchádzajúci plán zmenšovania tabuľky nepochybne veľmi agresívne.Nakoniec sa výsledok stal „v rámci očakávaní“, pretože Fed očakával 75 bázických bodov.

Okrem toho Powellov prejav tiež vylúčil možnosť ďalšieho zvýšenia úrokových sadzieb, čo prispelo k výraznému zlepšeniu nálady na trhu a zmiernilo obavy z nadmerného sprísňovania.

Prostredníctvom takéhoto neustáleho skorého vydávania „jastrabieho signálu“ vykonáva Federálny rezervný systém riadenie očakávaní, čo nielen zrýchľuje cyklus sprísňovania, ale aj upokojuje trh, takže sa konečne dostaví efekt „pristátia čižiem“, teda stráviť prechodné obdobie politiky šikovne a stabilne.

Keď pochopíme umenie Fedu riadiť očakávania, nemusíme príliš panikáriť, keď dôjde k zvýšeniu sadzieb.Malo by byť známe, že najhrozivejšie veci sa nestanú skôr, ako sadzba klesne z najvyššieho bodu.Trh už možno strávil „očakávania“ a dokonca zinkasoval vplyv zvýšenia sadzieb v predstihu.

Bez ohľadu na to, aké dokonalé sú očakávania, nemôže to zakryť skutočnosť, že Fed je stále na ceste radikálnej menovej politiky sprísňovania;to znamená, že či už úrokové sadzby v štátnej pokladnici alebo úrokové sadzby hypoték rastú, je ťažké vidieť inflexný bod v krátkodobom horizonte.

Kľúčovou správou je, že aprílové údaje o inflácii budú zverejnené budúci týždeň;ak sa údaje o inflácii znížia, Fed môže spomaliť tempo zvyšovania úrokových sadzieb.

V nasledujúcich mesiacoch Fed pravdepodobne zopakuje rovnakú taktiku a nechá trh vopred stráviť cez manažment očakávaní.Musíme čo najskôr uzamknúť súčasné nižšie úrokové sadzby;ako hovorí staré príslovie, vták v hrsti má cenu dvoch vtákov v kríku.

Vyššie uvedené možno zhrnúť do vety v obchodnom priemysle: Kúpte fámu, predajte novinky.