Toto vyhlásenie v podstate znamená, že Fed obmedzí decembrové zvýšenie sadzieb na 50 bázických bodov.

Účastníci zároveň uviedli: „Vzhľadom na neisté oneskorenie menovej politiky by pomalšie tempo zvyšovania sadzieb lepšie umožnilo FOMC posúdiť pokrok smerom k svojim cieľom a dospieť k záveru, že – konečná maximálna sadzba federálnych fondov bude o niečo vyššia ako predtým. projektované.

Inými slovami, súčasné kolo zvyšovania sadzieb Fedu vstúpilo do novej, pomalšej, ale vyššej a dlhšej fázy.

Fed uznal oneskorenie v menovej politike a dal jasne najavo, že účinky predchádzajúcich zvyšovaní sadzieb sa ešte úplne nepreniesli na trh a že toto oneskorenie je „neisté“.

V dôsledku toho sa Fed rozhodol spomaliť tempo zvyšovania sadzieb, aby mohol lepšie sledovať vplyv zvyšovania sadzieb na obmedzovanie inflácie.

 

Zvyšovanie sadzieb sa skončí v roku 2023

To, čo trh posadilo a vzalo na vedomie, je skutočnosť, že Fed sa po prvý raz v priebehu minúty výslovne zaoberal rizikom recesie – pravdepodobnosť recesie v USA v roku 2023 sa odhaduje na približne 50 %.

Toto je prvé podobné varovanie od Fedu od začiatku zvyšovania úrokových sadzieb v marci, varovanie, ktoré tiež oživilo víziu trhu o znížení sadzieb od roku 2023.

Po zverejnení zápisnice klesol výnos 10-ročného amerického dlhopisu späť na 3,663 %;pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 50 bázických bodov v decembri tiež vzrástla na 75,8 %.

Mnohí ľudia sa domnievajú, že „jastrabie správanie“ Fedu možno vyvrcholilo a všeobecne sa očakáva, že súčasný cyklus zvyšovania sadzieb sa skončí v roku 2023.

Túto predpoveď podporuje aj nedávna správa.

Podľa prognózy Goldman Sachs index CPI klesne pod 5 % na väčšine zasadnutí úrokových sadzieb v budúcom roku.

Keď sa inflácia v budúcom roku preukáže na trvalo nízkej úrovni, pozastavenie zvyšovania sadzieb zo strany Fedu je hneď za rohom.

 

Ako vyzerá budúca cesta?

Všimnite si, že novembrové stretnutie FOMC predchádzalo októbrovému vydaniu CPI.

Keďže CPI sa minulý mesiac ochladzovalo viac, ako sa očakávalo, najnovšie názory predstaviteľov Fedu môžu byť informatívnejšie o budúcom kurze politiky.

Z nedávnych verejných poznámok je však tiež zrejmé, že väčšina predstaviteľov Fedu má podobný názor ako v zápisnici – tempo zvyšovania sadzieb možno spomaliť, ale stále je potrebné sprísniť politiku.

Mnohí úradníci stanovili cieľovú sadzbu na úrovni približne 5 %.To znamená, že sadzby vyvrcholia budúci marec, ak Fed v decembri zvýši sadzby o 50 bázických bodov, ako sa očakávalo.

V tomto bode bude sadzba fondov Fedu 5,0 % – 5,25 % a nejaký čas zostane v tomto rozmedzí.

Podľa najnovšej predpovede Windu bude osem stretnutí úrokových sadzieb v roku 2023 (február, marec, máj, jún, júl, september, november a december) prebiehať nasledovne.

 

Vo februári došlo k zvýšeniu sadzby o 50 bázických bodov.

Zvýšenie sadzieb o 25 bps v marci (potom prestávka vo zvyšovaní sadzieb).

Zníženie sadzieb o 25 bps v decembri (prvý prechod na zníženie sadzieb)

 

Federálny rezervný systém bude mať svoje posledné zasadnutie o menovej politike v roku 13. až 14. decembra a zvýšenie sadzby o 50 bázických bodov možno považovať za absolútnu istotu.

Po prvom znížení sadzieb Fedom zo 75 na 50 bázických bodov sa v tom čase očakáva aj mierny pokles hypotekárnych úrokových sadzieb.