Zdroj obrázkov: https://www.cnbc.com/quotes/.DXY

Index amerického dolára (USDX) sa používa na výpočet kombinovanej miery zmeny amerického dolára voči iným vybraným menám na meranie stupňa sily amerického dolára.

Tento kôš mien pozostáva zo šiestich hlavných mien: euro, japonský jen, britská libra, kanadský dolár, švédska koruna a švajčiarsky frank.

Nárast dolárového indexu naznačuje, že pomer dolára k vyššie uvedeným menám vzrástol, čo znamená, že dolár sa zhodnotil a hlavné medzinárodné komodity sú denominované v dolároch, takže zodpovedajúce ceny komodít klesajú.

Okrem dôležitej úlohy, ktorú zohráva dolárový index v obchodovaní s devízami, nemožno ignorovať jeho postavenie v makroekonomike.

Dáva investorom predstavu o tom, aký silný je americký dolár vo svete, čo ovplyvňuje globálne kapitálové toky a okrem iného ovplyvňuje akciové a dlhopisové trhy.

Dá sa povedať, že dolárový index je odrazom americkej ekonomiky a korouhvičkou na investície, preto je sledovaný globálnym trhom.

 

Prečo sa dolár neustále prehodnocuje?

Prudký nárast dolára od tohto roku začal, keď Federálny rezervný systém naznačil – na úkor ekonomického rastu –, že bude bojovať proti inflácii rýchlym zvýšením úrokových sadzieb.

To spustilo vlnu výpredajov na akciových a dlhopisových trhoch a zvýšilo výnosy amerických dlhopisov, keďže investori utekali k americkému doláru ako k bezpečnému prístavu, čo nakoniec posunulo dolárový index na úrovne, ktoré neboli zaznamenané za posledné desaťročia.

S nedávnymi Powellovými jastrabími vyhláseniami o „boji s infláciou bez zastavenia“ mnohí teraz očakávajú, že Fed bude pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb do roku 2023, pričom konečný bod bude pravdepodobne okolo 4 %.

Výnos z dvojročných amerických dlhopisov minulý týždeň prekonal aj hranicu 3,5 %, čo je najvyššia úroveň od vypuknutia globálnej finančnej krízy.

Zdroj obrázkov: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html

Doteraz boli očakávania zvýšenia sadzieb o 75 bázických bodov v septembri až 87 % a Fed bude naďalej zvyšovať sadzby, aby prilákal investorov, aby presunuli peniaze z krajín, kde sú sadzby stále nízke, do USA.

Na druhej strane má naň najväčší vplyv euro, ktoré je najväčšou zložkou dolárového indexu, pričom energetická kríza v Európe opäť eskalovala súčasným prerušením dodávok plynu z Ruska do Európy.

Ale na druhej strane, údaje o spotrebe a zamestnanosti v USA sa vyvíjali dobre a riziko recesie je nízke, čo tiež robí dolárové aktíva vyhľadávanejšími.

V súčasnosti sa zdá, že tvrdá politika Fedu zvyšovania sadzieb je ako šíp na tetive luku, situácia v Rusku a na Ukrajine sa v krátkodobom horizonte pravdepodobne nezvráti, dolár si pravdepodobne udrží silné tempo a dokonca sa očakáva, že prekročiť 115 maximum.

 

Aké príležitosti vytvára devalvácia RMB?

Rýchle zhodnocovanie amerického dolára viedlo k všeobecnej devalvácii mien hlavných svetových ekonomík, od ktorej sa nevyhol ani kurz RMB.

Od 8. septembra sa offshore výmenný kurz juanu oslabil o 3,2 percenta za mesiac na 6,9371 a mnohí sa obávajú, že môže klesnúť pod dôležitú úroveň 7.

Zdroj obrázkov: https://www.cnbc.com/quotes/CNY=

Aby znížila tlak na znehodnocujúci sa jüan, čínska centrálna banka tiež znížila pomer povinných minimálnych rezerv pre vklady v cudzej mene – z 8 percent na 6 percent.

Vo všeobecnosti depreciačný výmenný kurz zvyšuje vývoz, ale vedie aj k znehodnoteniu aktív denominovaných v miestnej mene – znehodnotenie RMB vedie k poklesu aktív.

Zmenšujúce sa aktíva nie sú dobré pre investície a spolu s nimi sa budú zmenšovať aj peniaze na účtoch bohatých jednotlivcov.

Aby si zachovali hodnotu peňazí na svojich účtoch, hľadanie zahraničných investícií sa pre jednotlivcov s vysokým čistým majetkom stáva čoraz populárnejším spôsobom, ako zachovať hodnotu svojich existujúcich finančných prostriedkov.

V tejto fáze, keď je čínska ekonomika slabá, RMB sa znehodnocuje a USD sa výrazne zhodnocuje, sa investície do amerických nehnuteľností stávajú pre mnohých ľudí zaistením.

Čínski kupci nakúpili minulý rok americké nehnuteľnosti v hodnote 6,1 miliardy USD (alebo viac ako 40 miliárd RMB), čo je o 27 percent viac ako v predchádzajúcom roku, podľa NAR.

Z dlhodobého hľadiska je rozvíjajúcim sa trendom čínskych investorov zvyšovanie podielu alokácie zámorských aktív.

 

Pre hypotekárny trh to pravdepodobne prinesie ďalšie nové príležitosti a možnosti.