23.06.2022

Snívanie späť k 70. roky 20. storočia

Federálny rezervný systém v stredu zvýšil úrokovú sadzbu o 75 bázických bodov, čo je najväčší krok za takmer tri desaťročia na obmedzenie vysokej inflácie.

Neskôr zvýšil referenčnú úrokovú sadzbu na viac ako 20%, čím utlmil veľmi vážnu infláciu v tom čase, kríza sa mohla priblížiť ku koncu, ekonomika sa vrátila do starých koľají, čo tiež položilo základy pre nasledujúce desaťročia. prosperity.

Prichádza chvíľa Volckera?

Skok v úrokových sadzbách Fedu od marca spôsobil otrasy trhov: opäť prišiel Volckerov moment.

Je však zaujímavé, že samotný Fed v predvečer tohto stretnutia sadzieb jasne nepreniesol na trh signál zvýšenia sadzieb o 75 BP a je rozumné povedať, že operácia prekonala očakávania.

Ale od 15. júna trh plne ocenil toto zvýšenie sadzieb, v deň, keď zvýšenie sadzieb pristálo, sa trh premietol do nepriaznivých správ a americké akcie a dlhopisy spolu vzrástli.

Hlavnými príčinami tohto javu sú to, že údaje CPI do značnej miery prekonali očakávania a správa vo Wall Street Journal – časopise známom ako „Federal Reserve News Agency“.

Správa poukázala na to, že séria znepokojujúcich správ o inflácii z posledných dní pravdepodobne privedie predstaviteľov Fedu k zváženiu neočakávaného zvýšenia sadzieb o 75 bázických bodov na tohtotýždňovom zasadnutí.

Tento článok vyvolal na trhu rozruch a dokonca aj veľké spoločnosti Goldman Sachs a JPMorgan nasledovali jeho príklad a upravili svoje prognózy cez noc.

Trh na tomto stretnutí sadzieb začal rýchlo zvyšovať ceny o 75 BP a očakávané zvýšenie sadzieb Fedu v júni okamžite poslalo pravdepodobnosť zvýšenia o 75 bázických bodov na viac ako 90 %, pričom vedel, že to bolo len 3,9 % a pred týždňom.

Odvtedy sa zdá, že Fed je vedený trhom: zvýšil sadzby o 75 bázických bodov bez toho, aby urobil nejaké predbežné „očakávania“.

Okrem toho Powell na konferencii zverejnil aj mätúce správy: 75 základných bodov zvýšenia sadzieb by nebolo bežné vidieť, ale ďalšie zvýšenie o 75 bázických bodov bolo pravdepodobné v júli.Domnieval sa, že spotrebiteľské inflačné očakávania čelia rizikám z celkovej inflácie, no zároveň povedal, že aktuálna miera celkovej inflácie očakávania zásadným spôsobom neovplyvnila.

Zmätené výrazy a nejednoznačné odpovede, ako aj miera presadzovania všetkých rozhodnutí na následných dátach nám sťažovali podobnú tvrdosť a tvrdosť v boji proti hyperinflácii od Powella ako u Volckera.

To, čoho sa trh zatiaľ najviac obáva, nie je zvýšenie sadzieb, ale viac mätúci Fed.

Aké podmienky by mohli skončiť a zvýšenie sadzby?

V marci bodový graf FOMC ukázal, že Fed bude sadzby zvyšovať postupne počas nasledujúcich dvoch rokov;zatiaľ čo aktuálny bodový graf FOMC ukazuje, že po veľkom zvýšení sadzieb počas tohto roka a malom zvýšení sadzieb v budúcom roku sa očakáva, že Fed začne znižovať sadzby nasledujúci rok.

Inflácia, úsporné opatrenia a rast však vytvorili „nemožný trojuholník“, FOMC opätovne zdôraznil, že hlavným cieľom je vyriešiť infláciu, ak je súčasným primárnym cieľom chrániť infláciu a úsporné opatrenia, potom bude recesia pravdepodobne nevyhnutná.

Udržať infláciu pod kontrolou je vždy hra, ak vezmeme do úvahy, že kroky pána Volckera sprevádzali dve recesie, a ukázal dôležitosť udržiavania cenovej stability zo strany Fedu.Len udržaním cenovej stability dôjde k dlhodobému solídnemu rastu.

Teraz sa zdá pravdepodobné, že len výrazné zlepšenie inflácie, prudký nárast nezamestnanosti alebo ekonomická či trhová kríza odradia Fed.

Ale keďže stále viac agentúr vydáva varovania pred recesiou, trh môže postupne začať oceňovať riziká poklesu ekonomiky a môžeme očakávať, že výnosy 10-ročných amerických dlhopisov klesnú pod 2,5 % ešte pred koncom roka.

Tma pred úsvitom však môže byť najťažšia.

Vyhlásenie: Tento článok bol upravený spoločnosťou AAA LENDINGS;niektoré zábery boli prevzaté z internetu, pozícia stránky nie je znázornená a nesmie byť bez povolenia opätovne vytlačená.Na trhu existujú riziká a investície by mali byť opatrné.Tento článok nepredstavuje osobné investičné poradenstvo, ani nezohľadňuje špecifické investičné ciele, finančnú situáciu alebo potreby jednotlivých používateľov.Používatelia by mali zvážiť, či akékoľvek názory, názory alebo závery uvedené v tomto dokumente sú vhodné pre ich konkrétnu situáciu.Investujte podľa toho na vlastné riziko.