31.05.2024

Spomalenie ekonomiky, zmiernenie inflácie

Podľa revidovaných údajov zverejnených americkým ministerstvom obchodu 30. mája bola anualizovaná medzištvrťročná miera rastu reálneho HDP USA za prvý štvrťrok 2024 1,3 %, čo je o 0,3 percentuálneho bodu menej ako pôvodný odhad 1,6 % a výrazne pomalšie ako rast o 3,4 % v štvrtom štvrťroku minulého roka.

Táto úprava bola spôsobená najmä nedostatkom očakávaní v oblasti osobných spotrebných výdavkov (PCE). Ročný medzištvrťročný rast PCE v prvom štvrťroku dosiahol 2 %, čo je o 0,5 percentuálneho bodu menej ako pôvodný odhad 2,5 % a menej ako trhové očakávanie 2,2 %.

Pokiaľ ide o infláciu, index cien PCE v prvom štvrťroku medzikvartálne vzrástol o 3,3 %, čo je mierne pod pôvodnou prognózou. Jadrový index cien PCE vzrástol o 3,6 %, čo je o 0,1 percentuálneho bodu menej ako pôvodný odhad 3,7 % a výrazne viac ako 2 % rast v štvrtom štvrťroku minulého roka. Hoci to naznačuje, že inflačné tlaky stále existujú, zároveň to ukazuje, že inflácia je na ceste k zmierneniu.

Hlavným dôvodom spomalenia rastu reálneho HDP v prvom štvrťroku bolo výrazné oslabenie výdavkov na tovary, najmä na automobily, pričom údaje o spotrebiteľských výdavkoch boli revidované smerom nadol. V porovnaní s pôvodným odhadom sa spomalil aj vývoz a vládne výdavky. Investície do bývania a dovoz však zaznamenali určité oživenie.

Očakáva sa oživenie HDP v 2. štvrťroku

Napriek spomaleniu hospodárskeho rastu v prvom štvrťroku najnovšie prognózy naznačujú, že tempo rastu v druhom štvrťroku by mohlo dosiahnuť 3 % alebo viac, čo naznačuje potenciálne krátkodobé oživenie ekonomiky. Udržateľnosť a sila tohto oživenia však zostávajú neisté.

Analytici sa domnievajú, že aj keby sa HDP v druhom štvrťroku oživil, je nepravdepodobné, že by americká ekonomika v druhej polovici roka vykázala silnú dynamiku.

Spotrebitelia musia siahať do svojich úspor, aby si udržali súčasnú úroveň výdavkov, a pretrvávajúca inflácia znižuje ich kúpnu silu. Okrem toho, blížiace sa prezidentské voľby môžu viesť podniky k opatrnejšiemu prístupu k výdavkom a investíciám.

Očakávania kapitálového trhu týkajúce sa zníženia sadzieb Federálnym rezervným systémom v priebehu roka sa výrazne znížili. Stávka trhu na prvé zníženie sadzieb sa posunula z pôvodne očakávaného septembra na november. Pravdepodobnosť zníženia sadzieb v septembri tiež klesla z približne 70 % na približne 50 %.

Nezhoda ohľadom načasovania znižovania sadzieb sa zvyšuje

Zápisnica zo zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike naznačuje, že väčšina účastníkov sa domnieva, že ohľadom inflácie pretrváva neistota a jednomyseľne sa zhodujú v tom, že nedávne údaje nezvýšili ich dôveru v pokles inflácie späť na 2 %. To naznačuje, že Fed stále považuje infláciu za primárny faktor pri svojich rozhodnutiach v oblasti menovej politiky.

Nájdu sa však medzi nimi aj optimisti. Guvernér Federálneho rezervného systému Christopher Waller je optimistický ohľadom poklesu inflácie a vyhlásil, že ďalšie zvyšovanie sadzieb nie je potrebné a podporuje ich skoré zníženie.

V prejave v Petersonovom inštitúte pre medzinárodnú ekonomiku 21. mája Waller uviedol, že aprílové údaje o inflácii naznačujú, že pokrok smerom k 2 % cieľu sa mohol obnoviť, čo naznačuje, že inflácia v USA sa nezrýchlila a že ďalšie zvyšovanie sadzieb nie je potrebné.

Waller sa zameriava najmä na index PMI pre nevýrobný priemysel. Najnovšie údaje ukazujú, že index PMI pre nevýrobný priemysel, ktorý predstavuje najväčší podiel produkcie, klesol pod 50 bodov, čím dosiahol najnižšiu hodnotu od decembra 2022, čo naznačuje spomalenie hospodárskej aktivity.

Uviedol, že ak budú tieto trendy v údajoch pokračovať, bude to znamenať, že ekonomická aktivita mimo výroby sa spomaľuje. Ak sa tieto údaje v nasledujúcich 3 až 5 mesiacoch budú naďalej zmierňovať, Fed bude možno musieť pristúpiť k zníženiu sadzieb.

Naopak, guvernérka Federálneho rezervného systému Michelle Bowmanová očakáva, že inflácia v USA zostane dlhší čas vysoká a zopakovala, že v prípade potreby je možné ďalšie zvýšenie sadzieb.

„Ak budú nadchádzajúce údaje naznačovať, že pokrok v boji proti inflácii sa zastavil alebo obrátil, som naďalej ochotná zvýšiť cieľové rozpätie úrokovej sadzby federálnych fondov na budúcich stretnutiach,“ povedala.

Vyhlásenie: Tento článok bol upravený spoločnosťou AAA LENDINGS; niektoré zábery boli prevzaté z internetu, poloha stránky nie je zobrazená a nesmie sa pretlačiť bez povolenia. Na trhu existujú riziká a investovanie by malo byť opatrné. Tento článok nepredstavuje osobné investičné poradenstvo ani nezohľadňuje konkrétne investičné ciele, finančnú situáciu ani potreby jednotlivých používateľov. Používatelia by mali zvážiť, či sú akékoľvek názory, stanoviská alebo závery uvedené v tomto článku vhodné pre ich konkrétnu situáciu. Investujte podľa toho na vlastné riziko.