Pád trhu! Japonský akciový trh zaznamenal historický pokles: Čo sa stalo?

5. augusta boli globálne finančné trhy svedkami šokujúcej udalosti: japonský akciový trh zaznamenal najväčší jednodňový pokles v histórii. Index Nikkei klesol za jeden deň o 12,4 % a stratil 4 451 bodov, čo bol ešte výraznejší pokles ako počas Čierneho pondelka v roku 1987.

Kumulatívny pokles dosiahol len za niekoľko obchodných dní 26 %. Tento náhlyRatingová agentúrash nielenže otriasol Japonskom, ale spustil aj reťazovú reakciu na globálnych trhoch. Akciové trhy Južnej Kórey a Taiwanu tiež klesli o 9 %, zatiaľ čo hlavné americké indexy klesli približne o 3 %. Čo teda presne spôsobilo túto finančnú búrku?

Dvojsečná zbraň jenu v carry trade

Aby sme pochopili nedávny prepad na japonskom akciovom trhu, musíme najprv pochopiť carry trade v jene.

Dlho si globálni investori kvôli extrémne nízkym úrokovým sadzbám v jene požičiavali veľké množstvo jenu a konvertovali ho na meny s vyšším výnosom, aby zarobili na úrokových rozdieloch.

Tento zdanlivo bezrizikový arbitrážny obchod však skrýva značné riziká. Keď sa zmení úrokový rozdiel medzi jenom a dolárom, tento arbitrážny model sa môže rýchlo zrútiť. V marci tohto roku Bank of Japan zaviedla svoje prvé zvýšenie sadzieb za 17 rokov, čím ukončila politiku negatívnych úrokových sadzieb.

31. júla Japonsko opäť zvýšilo sadzby, zatiaľ čo inflácia v USA sa zároveň spomalila, čo viedlo trh k všeobecným očakávaniam, že federálna vláda...Rezervaznížiť sadzby v septembri.

Táto séria krokov priamo viedla k zúženiu úrokového rozdielu medzi jenom a dolárom, čím sa podkopal základ pre carry trade obchody s jenom. Investori začali nakupovať veľké množstvo jenu na devízovom trhu, aby splatili svoje pôžičky v jenoch, čo spôsobilo, že jen vzrástol voči doláru o 12 % za jeden mesiac.

Buffettův efekt

V tejto finančnej búrke zohrali medzinárodní investori vrátane Warrena Buffetta úlohu v zhoršení situácie. Počas pandémie v roku 2020 začal Buffett investovať na japonskom akciovom trhu a nakúpil sériu akcií s vysokými dividendami. Do roku 2023 Buffett ďalej zvýšil svoje investície na japonskom akciovom trhu, čo vyvolalo globálne šialenstvo investorov po japonských akciách.

V roku 2023 čisté nákupy zahraničných investorov na japonskom akciovom trhu prekročili 3 bilióny jenov, čo v priebehu roka zvýšilo index Nikkei 225 o 28 %. Do marca 2024 index prekonal hranicu 40 000 bodov, čo predstavuje nárast o takmer 80 %.

Napriek tomu, že sa japonská ekonomika úplne nezotavila, japonský akciový trh dosiahol nové historické maximá, a to najmä vďaka medzinárodným investorom.

Keďže sa však zvýšenie sadzieb jenu a očakávané zníženie sadzieb v USA zhodovali v historickom bode, títo medzinárodní investori začali masívne predávať japonské akcie, čo spustilo trhový chaos. Na rýchlo klesajúcom trhu bolo mnoho pákových investícií nútených k likvidácii, čo viedlo k ďalšiemu zrýchlenému poklesu a sérii kaskádových efektov. Tak sa zrodila historická katastrofa na japonskom akciovom trhu.

Výhľad do budúcnosti

Po krachu viceguvernér Bank of Japan Šiniči Učida rýchlo vyhlásil: „Za nestabilných podmienok na finančnom trhu nebudeme zvyšovať sadzby.“ Hoci toto vyhlásenie prinieslo trhu určitú krátkodobú úľavu, dlhodobé očakávania zvýšenia sadzieb zo strany Bank of Japan sa zdajú byť nezvratné.

Medzitým najnovšie údaje amerického ministerstva práce ukázali výrazný pokles počiatočných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, čo je najväčší pokles za posledný rok, čo naznačuje zlepšenie situácie na trhu práce. Tieto údaje sú v ostrom kontraste s údajmi z minulého týždňa, ktoré vyvolali diskusie o možnej recesii v USA.

Pri pohľade na trh s dlhopismi to viedlo k výraznému poklesu, po ktorom nasledoval návrat k výnosom nad 4 %.

Z dlhodobého hľadiska sa však očakávania trhu týkajúce sa zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom stávajú silnejšími. Pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 50 bázických bodov v septembri prudko vzrástla z 22 % pred týždňom na 56,5 % v poslednom čase. Viac ako 70 % trhu sa domnieva, že existuje viac ako 78 % šanca, že celkové zníženie sadzieb v tomto roku presiahne 100 bázických bodov.

Trend smerom k znižovaniu sadzieb v USA sa zdá byť nevyhnutný a takmer potvrdzuje koniec boomu na japonskom akciovom trhu. Ako sa veci budú ďalej vyvíjať, sa ešte len uvidí.

Vyhlásenie: Tento článok bol upravený spoločnosťou AAA LENDINGS; niektoré zábery boli prevzaté z internetu, poloha stránky nie je zobrazená a nesmie sa pretlačiť bez povolenia. Na trhu existujú riziká a investovanie by malo byť opatrné. Tento článok nepredstavuje osobné investičné poradenstvo ani nezohľadňuje konkrétne investičné ciele, finančnú situáciu ani potreby jednotlivých používateľov. Používatelia by mali zvážiť, či sú akékoľvek názory, stanoviská alebo závery uvedené v tomto článku vhodné pre ich konkrétnu situáciu. Investujte podľa toho na vlastné riziko.