Fed sa chystá na ďalšie zníženie sadzieb tento rok, kľúčovým ukazovateľom sú základné údaje

Nedávne zníženie sadzieb federálnou vládouRezervasi získala širokú pozornosť trhu. Minulý týždeň Fed nečakane znížil svoju úrokovú sadzbu o 50 bodov, čo prekonalo očakávania trhu. Na základe najnovších ekonomických údajov od predstaviteľov Fedu sa trh vo všeobecnosti domnieva, že pravdepodobnosť ďalšieho zníženia sadzieb v tomto roku sa zvyšuje.

Index Core PCE: Kľúčový referenčný bod pre politiku Fedu

Pozornosť trhu sa sústreďuje na zverejnenie augustového indexu cien jadrovej mzdy (CPA), kľúčového ukazovateľa inflácie, ktorý Fed pozorne sleduje. Podľa prognóz by augustový index cien PCE mohol klesnúť na 2,3 %, čo je najnižšia úroveň od roku 2021, zatiaľ čo index cien jadrovej mzdy PCE by mohol mierne vzrásť na 2,7 %. Hlavným faktorom rastu jadrovej inflácie je neočakávaný nárast nákladov na bývanie. Napriek nedávnej stabilizácii nájomného a cien nehnuteľností...TIETO, inflačné tlaky v iných oblastiach sa tiež zmiernili.

Ak bude jadrová inflácia naďalej rásť, ovplyvní to budúce politické rozhodnutia Fedu. Niektorí vysokopostavení predstavitelia Fedu vrátane predsedu Jeromea Powella sa však domnievajú, že nárast nákladov na bývanie môže preháňať inflačné tlaky. Ak inflácia v iných oblastiach bude naďalej klesať, Fed by mohol tento rok ďalej znížiť sadzby. Predstavitelia Fedu opakovane zdôraznili, že budú pozorne sledovať nadchádzajúce údaje, aby sa rozhodli o budúcom smerovaní politiky.

Rozdielne názory v rámci Fedu, ale jednotný smer

Hoci v rámci Fedu existujú rozdiely v názoroch na tempo a rozsah znižovania sadzieb, väčšina predstaviteľov sa zhoduje v tom, že na riešenie potenciálneho oslabenia ekonomiky a inflačných rizík je potrebné ďalšie uvoľňovanie politík.

Obavy trhu z opätovného nárastu inflácie však neustúpili. Budúca inflácia by mohla zostať nad cieľovou úrovňou 2 % Fedu, čo naznačuje, že hoci ďalšie zníženie sadzieb môže byť bezprostredné, Fed musí byť opatrný, aby sa vyhol opätovnému rozpútaniu inflácie.

Obavy z opätovného nárastu inflácie

Hoci celkové údaje o inflácii ukazujú spomaľujúci sa trend, obavy trhu z jej návratu pretrvávajú. Údaje naznačujú, že očakávania investorov týkajúce sa priemernej miery inflácie v nasledujúcich piatich rokoch vzrástli na 2,04 %, čo je viac ako úroveň v rovnakom období minulého roka. To naznačuje, že trh má pochybnosti o schopnosti Fedu udržiavať infláciu trvalo nízku.

Údaje z trhu s inflačnými swapmi navyše naznačujú, že inflácia by v nasledujúcich rokoch mohla prekročiť cieľovú hodnotu Fedu, čo predstavuje pre Fed značnú výzvu, keďže zvažuje ďalšie znižovanie sadzieb. Niektorí analytici varujú, že súčasná akomodačná politika Fedu by mohla v druhej polovici tohto roka vyvolať inflačné tlaky, čo by skomplikovalo budúce znižovanie sadzieb.

Zhrnutie

Stručne povedané, pravdepodobnosť ďalšieho zníženia sadzieb Fedom v tomto roku je vysoká, ale konkrétny rozsah a frekvencia znižovania budú závisieť od budúcich ekonomických údajov. Nadchádzajúci index Core PCE bude kľúčový pre smerovanie politiky Fedu. Hoci niektorí predstavitelia Fedu presadzujú opatrné konanie, dvojitý tlak inflácie a trhu práce v súčasnom ekonomickom kontexte by mohol Fed prinútiť prijať v tomto roku ďalšie akomodačné politiky. Budúca trajektória politiky bude do značnej miery určená rovnováhou medzi údajmi o inflácii a výkonnosťou trhu práce.